四 固定资产投资的行业结构

（一）按四大产业部门划分的投资结构变动

1.农业部门的固定资产投资基本保持稳定

尽管美国农业产出额占四大部门总产出额的比例从1880年的35.8%下降到1948年的10%，但同一时期美国农业部门固定资产投资的增长仍相对稳定。其净资本形成额占四大部门资本形成总量的比重从1880年到1890年的12%，上升到1890年到1922年的16.8%，而后又下降到1922年到1948年的12.4%。

2.采掘业投资先升后降，出现大起大落的趋势

1880～1890年，采掘业净资本形成额占四大部门资本形成总量的份额是6.5%，而后上升到1890～1922年的9.5%。因此，可以说，这两个时期是美国采掘业投资高增长的时期，其结果是采掘业资本存量份额（占四大部门总资本存量的比重）从1880年的1.8%，上升到1922年的6.8%。但在1922～1948年，采掘业投资增长过于缓慢，净资本形成额仅有0.6亿美元，使得其资本存量份额又下降到5.1%。

3.制造业投资持续高增长

自1880年以来，美国制造业固定资产投资持续保持高增长，其净资本形成额占四大部门资本形成总量的份额不断上升，结果是制造业建筑与设备的资本存量占四大部门总资本存量的份额从1880年的9.1%上升到1948年的33.5%。制造业投资与产出增长之间表现出很强的相关性。从1880年到1948年近70年间，美国制造业产出额增长了近14倍，而制造业的总资本存量增长了近18倍。

4.公用事业投资份额稳步下降

1880年公用事业资本存量所占份额曾高达57.2%，但此后其净资本形成额所占比重不断下降，特别是1890～1922年，降幅较大，使其资本存量份额持续下降，至1948年下降到43.6%。而公用事业产出份额则从1880年的4.9%增加到1948年的15.4%。与其他三大部门资本-产出比率下降或上升幅度较小的情况不同的是，公用事业的资本-产出比率出现了大幅的下降，从1880年的23.6下降到1948年的2.5（见表2-10、表2-11、表2-12、表2-13）。

表2-10 美国资本形成的行业结构（按1929年不变价格）

表2-11 美国资本存量的行业结构（按1929年不变价格）

表2-12 四大部门的产出结构（按1929年不变价格）

表2-13 四大部门资本-产出比率

5.四大部门资本形成、产出以及资本-产出比率的变动呈现不同的特点

从表2-12的数据可以看出，1880～1948年，美国农业部门的产出份额呈稳步下降之势，而制造业与公用事业的产出份额持续上升，采掘业的产出份额以1922年为拐点，先升后降。因此，如果四大部门的资本-产出比率大致相同的话，其固定资产增量（净资本形成额）也应呈现大致相同的变动轨迹，即制造业与公用事业的份额持续稳步上升，农业的份额稳步下降，采掘业的份额先升后降。从表2-10的数据可以看出，制造业与采掘业净资本形成份额的变动趋势确实如此，农业部门的净资本形成份额基本保持稳定，公用事业的净资本形成份额非但没有呈上升之势，总体来看反而有明显的下降。可见，公用事业的资本-产出比率与农业部门的资本-产出比率的变动轨迹截然不同，而这两者又都有别于制造业与采掘业的资本-产出比率变动的情况。

（二）采掘业与制造业内部各分支行业的投资变动

1.采掘业各分支行业

从表2-14的数据可以看出，在采掘业各分支行业中，石油天然气开采业的固定资产投资一直保持高增长，其资本存量占采掘业资本总存量的份额从1870年的10%左右上升到1890年的26.7%，到1940年进一步上升到69%，其后基本保持不变（1953年为68.3%）。其他非金属开采业的资本存量自1890年之后，也是持续稳步增长，但增幅远小于石油天然气开采业。金属、无烟煤、烟煤开采业的资本存量在1919之前均保持持续增长之势，但在1919～1940年都出现了负增长。金属和烟煤开采业的资本存量在1940～1953年出现了小幅的回升，而无烟煤开采业的资本存量在1940～1953年仍继续负增长。

表2-14 美国采掘业各行业资本存量（不包括土地）的变动（按1929年不变价格）

2.制造业各分支行业

从各年份资本存量变化所反映出的趋势看，在制造业各行业中，金属及金属制品业、炼油业、化工业是投资增长最快、增幅最大的三大产业（见图2-2）。其次是食品饮料业，也保持了长期平稳快速的增长。

图2-2 美国冶金、化工、炼油等行业的资本存量变化趋势

从表2-15可以看出，1953年金属及金属制品业资本存量是1880年的36倍多（增长35倍多）。其中，钢铁与有色金属业增长近23倍，机械制造业（除交通设备外）增长32倍多，交通设备制造业则增长了数百倍。但在20年代及30年代上半期，除交通设备外，金属及金属制品业投资增长也相对低迷。化工业资本存量从1880年到1919年，增长了12倍多，从1919年到1953年，又增长了249.6%。炼油业资本存量从1880年到1919年，增长了36倍多，从1919年至1953年，又增长了近8倍。

在其他行业中，橡胶制品业、造纸业的资本存量在整个时期内，一直保持着长期平稳增长的势头。印刷业资本存量在1937年之前一直稳定增长，但在1937年后，增长几近停滞。皮革制品业资本存量在1919年之前增长平稳，但在此之后则长期增长迟缓，甚至出现负增长。纺织业和木材加工业在1919年之前，一直保持较快的投资增长速度，但在1919～1937年经历了一定的下滑，1937年后，其资本存量又开始平稳上升。

从1953年各行业资本存量占制造业总资本存量的份额来看，美国制造业固定资产存量规模最大的几个行业依次为：钢铁与有色金属业（14%）、机械制造业（除交通设备外，13.9%）、食品饮料业（13.1%）、炼油业（12.5%）、化工业（9.8%）、交通设备制造业（9.4%）、纺织业（7.9%）。

表2-15 美国制造业各行业资本存量的变动（按1929年不变价格）