4.2.3　二代传承池

阮舒泓是创始人阮立平的女儿。阮舒泓和丈夫朱赴宁，共同成立了泓宁公司，然后用泓宁公司作为GP，夫妻二人作为LP，设立了齐源宝合伙（见图4-5）。

图4-5　公牛集团二代传承池

问：用有限公司做GP，税负上有什么缺陷？应该如何规避？

如果公牛集团分配股息红利至齐源宝合伙，齐源宝合伙再将取得的股息红利分配至泓宁公司，由于泓宁公司取得的股息红利，并非从直接投资的居民企业分配的，所以无法享受免税待遇[1]。因此，作为GP的泓宁公司，持有齐源宝合伙的份额比例越小越好。也就是说，GP的功能并非取得投资收益，而是掌控合伙企业的话语权。

用分类的方式把公牛集团的整体架构讲解完毕后，我们会发现，公牛集团既有个人持股直接架构，又有持股公司间接架构，还有有限合伙间接架构。这三种架构的混搭，我们称为“混合型股权架构”（见图4-2）。

[1] 详细讲解见本书第3章内容。